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金融

美联储轻微扼杀经济增长

如果你没有机会观看美联储主席 上周四电视新闻发布会上,美联储决定本月不加息的原因是因为“国外的不确定性增加”可能影响美国经济增长前景。 另外,通胀率太低。

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所以也许美联储将在10月开始加息。 或者也许它会在12月份上涨 - 假设全球不确定因素已经有所缓解,通胀突然上升。 然后,可能是明年美联储货币政策委员会成员认为在将利率维持在接近零的七年之后开始“升空”是谨慎的。

这完全取决于 - 或者正如美联储官员所说的那样,决定将是“数据依赖”。

至少,现在你知道会发生什么。 因此,您可以自信地提出自己的个人财务计划。 没有? 太糟糕了,因为这是你将获得的所有前瞻性指导。 您是否应该继续拿出您正在考虑的住房抵押贷款? 考虑将部分储蓄从您的银行账户中转移到承诺更高回报的东西上是否有意义? 祝你好运。

顺便说一句 - 如果你上星期四没有粘上其中一个有线商业新闻频道,你可能不是很富有。 所有有足够资金投资于股票或债券的人都在焦急地关注美联储官方货币政策声明的发布:他们会加息还是保持谨慎? 数十亿的利润立即被猜对了的市场参与者立即赚足了。 耶伦回应了精明记者的后续问题时,精明的投资者一直在关注美联储最近的假动作将如何通过股票和信贷市场发挥作用。

美国央行行长承认,“我们认识到,今天的政策决定已经引起了人们的极大关注。” 她引用近期金融市场的波动与中国及其他新兴市场的担忧有关,她解释说,美联储政策制定委员会需要“等待更多证据”,说明此类发展将如何影响美国的经济活动。 耶伦说,毕竟,“美国与世界其他国家之间存在重大的经济和金融联系”。

但仅仅几句话之后,美联储主席似乎就消除了美联储审议中全球市场动荡的重要性。 耶伦宣称:“现在,我不想夸大这些近期发展的影响,这些发展并没有从根本上改变我们的前景。” “经济表现良好,我们预计会继续这样做。”

当一位记者询问美联储本身是否会对那些现在似乎正在决定何时在经过如此长时间的前所未有的货币刺激措施后才能开始正常化利率的决定的不确定因素做出贡献时,耶伦回应道:“我认为主要是动荡的驱动因素一直是对全球前景的担忧,这就是我的看法。但我知道,当然,美联储政策存在不确定性。“

您认为?

即使在货币政策专家中,尤其是在货币政策专家中,美联储的政策肯定存在很大的不确定性。 8月初, “华尔街日报”调查的82%的经济学家预测美联储将在9月开始加息; 一个月后,它已经成为一个紧密的电话,46%的人表示将在9月份开始升空,大约10%的人表示会在10月份开始,另有34%的人表示将在12月之前提高利率,其余的则拒绝任何行动直到2016年。

现在,这些计算将重新开始,因为这些计算基于最新的话语和推断,在决定何时以及如何提高利率时行使完全自由裁量权的10人,即联邦公开市场委员会的投票成员( FOMC)。 在第一批被解释的茶叶中,美联储官员自己的修正增长预测是:6月,他们预测经济将从长期的2%增长到2.3%,但现在他们估计年度长 - 经济增长率在1.8%至2.2%之间。

这种严峻的预测只会加剧FOMC成员对金融市场进一步扰乱和惊人波动的偏离言论的可能性。 难怪每一条关于货币政策的评论都会以极其痛苦的细节进行分析; 毫无疑问,美联储会议的会议记录是针对美国货币官员的任何潜在见解而痴迷的。 由于游戏市场波动很大,赚了这么多钱,所以需要注意。

但是,如果对未来利率路径的模糊性为那些能够通过交易衍生品和货币获得快速利润的人提供投机者的天堂,那么对于那些必须在实体经济中发挥作用的人来说,生活将变得更加艰难。 当未来的利率路径无法确定时,银行不愿意为消费者购买或小企业贷款提供资金。 如果在下一次FOMC会议之前不知道资本成本 - 或之后的会议,或之后的会议,那么未来的企业家几乎无法为新企业提出可信的计划。

通过延续利率的不确定性,美联储正在瘫痪经济增长。 它正在悄悄地消灭动物精神 - 对更美好未来的信心,为之努力的意愿 - 这些都是生产努力的重要源泉。 对于一个既相信自由市场资本主义的效率和道德的社会,也没有比资本价格更重要的价格:今天借用金融种子玉米需要多少成本才能在明天产生更大的共享收益? 利率衡量我们对经济自由和自由企业基本原则的信任,这些原则使美国走得很远; 它现在如此无情地依赖于小型委员会的私人审议,而不是资本供需的自由相互作用应该让我们停下来。

在拥有如此巨大权力的中央银行的阴影下,民主资本主义持续生存的前景似乎随着经济增长前景而消亡。

Shelton是一位经济学家,是Atlas Network的高级研究员,也是Sound Money项目的联合主任。